Bæredygtighedsrelaterede oplysninger

Gælder for investeringer knyttet til pensionsmodellen Fleksion, hvor alle nye medlemmer bliver optaget.

Som nyoptaget, indbetalende medlem har du ret til at få et detaljeret indblik i, hvilke bæredygtighedshensyn, der indgår, når vi investerer din pension.

I de forskellige afsnit nedenfor kan du bl.a. læse om, hvilke miljømæssige og sociale karakteristika, vi ønsker at fremme gennem vores investeringer. Du kan også læse om vores investeringsstrategi, hvordan vi holder øje med, at de underliggende selskaber lever op til PenSam's retningslinjer og hvilke datakilder og metoder, der indgår i vores daglige arbejde med ansvarlige investeringer.

Prækontraktuel information iht. EU’s disclosureforordning
Nedenfor er der link til to dokumenter, der udgør den såkaldte prækontraktuelle information i henhold til EU's disclosureforordning.

Her kan du læse om, hvordan bæredygtighedsrisici defineres, integreres og vurderes at kunne påvirke investeringerne i PenSam: Læs om bæredygtighedsrisici

Her kan du læse om, hvordan bæredygtighedshensyn, herunder miljømæssige og sociale karakteristika, indgår ved investering: Læs den prækontraktuelle produktinformation for pensionsmodellen Fleksion

Periodisk rapportering iht. EU’s disclosureforordning
Nedenfor kan du læse en redegørelse om, hvor langt vi i PenSam er med at indfri vores målsætninger på området for Ansvarlige Investeringer.

Du kan bl.a. se, hvor stor en andel af investeringerne i Fleksion, der ved udgangen af seneste regnskabsår var investeret bæredygtigt. Du kan også læse om, hvor langt vi er med at reducere CO2-udledningen i porteføljen.

Læs den periodiske rapportering for 2022

PAI erklæring 2022 for PenSam Pension
Nedenfor kan du se og læse om PenSams væsentligste negative bæredygtighedsaftryk – de såkaldte PAI-indikatorer – opgjort for 2022.

PAI-indikatorerne er første gang opgjort for investeringsåret 2022.

Læs PAI erklæring for PenSam Pension 2022

Politik for integration af bæredygtighedsrisici
Nedenfor kan du læse bestyrelsen i PenSam Pensions "Politik for integration af bæredygtighedsrisici i investeringsbeslutningsprocesserne".

Politik for integration af bæredygtighedsrisici i investeringsbeslutningsprocesserne

PenSams arbejde med ansvarlige investeringer, aktivt ejerskab og håndtering af bæredygtighedsrisici, er desuden detaljeret beskrevet i "Politik og retningslinje for Ansvarlige Investeringer og Aktivt Ejerskab" der kan tilgås her:

Politik og retningslinje for Ansvarlige Investeringer og Aktivt Ejerskab

Bæredygtighedsrelaterede oplysninger for 'Fleksion'

Denne information vedrører pensionsmodellen Fleksion, som nyoptagede medlemmer af PenSam indbetaler til.

I henhold til gældende EU-lovgivning skal det oplyses, at Fleksion har til hensigt at fremme miljømæssige eller sociale karakteristika, men at det ikke har bæredygtig investering som sit mål.

Fokusområder og strategisk tilgang
PenSam har defineret fire hovedområder, der ønskes særligt fokus på i vores arbejde med bæredygtighed og ansvarlige investeringer:

• Klima
• Fair skat
• Bæredygtigt byggeri
• Arbejdstagerrettigheder

PenSam's arbejde med ansvarlige investeringer, herunder integration af bæredygtighedsrisici og hensynet til investeringsbeslutningernes vigtigste negative bæredygtighedsvirkninger, er et højt prioriteret område, da det understøtter målet om at varetage pensionsopsparernes interesser bedst muligt.

Arbejdet med ansvarlige investeringer kommer til udtryk i følgende tre elementer:

1. Eksklusion
2. Aktivt ejerskab
3. Impact investering

Eksklusion foretages som følge af, at selskaber/lande på langt sigt vurderes at introducere bæredygtighedsrisici, som ikke kompenseres via et højere forventet afkast. Yderligere ekskluderes investeringer, der ikke lever op til PenSam’s værdier og holdninger.

Aktivt ejerskab handler om at påvirke selskaber i en ønsket retning, oftest i samarbejde med andre investorer.

Impact investeringer omfatter investeringer, der understøtter en ønsket retning, f.eks. klimarelaterede investeringer som solcelle- og vindmølleparker.

Målsætninger
PenSam har et mål om, at henholdsvis 15 % og 20 % af porteføljen skal være investeret i bæredygtige aktiviteter i 2025 og 2030.

Ca. 10 % af PenSam's nuværende investeringsportefølje (januar 2023) udgøres af bæredygtige investeringer.

Vi har herudover en målsætning om, at der for hele investeringsporteføljen (i ’Fleksion’) skal ske en CO2-reduktion i 2025 på 44% (ift. 2019-niveau), og at vi skal være net-zero (nul CO2-udledning) i 2050.

Monitorering og data
PenSam overvåger systematisk investeringsporteføljerne og de eksterne kapitalforvaltere, der investerer på vegne af PenSam. Som led heri, har PenSam indgået samarbejde med screenings- og engagement-selskabet Sustainalytics.

Via vores samarbejde med Sustainalytics og MSCI har PenSam adgang til analyse- og screeningsværktøjer samt en lang række ESG-data. I forhold til stemmeafgivning på generalforsamlinger er der indgået samarbejde med ISS Proxy Voting.

Vi udfører ikke revision af de modtagne ESG-data fra eksterne samarbejdspartnere. Datakvaliteten vurderes – med udgangspunkt i allerede foretagne analyser og screeninger – at være tilfredsstillende, om end den ikke altid er på samme niveau som meget øvrig finansiel data.

Begrænsninger
PenSam vurderer, at det både internt og generelt i branchen, er en udfordring at tilvejebringe de nødvendige ESG-data (fx udledningsdata, sociale data og taksonomi-relateret information) for Private Equity, Infrastruktur og Illikvid kredit. Dette med henblik på at monitorere og i tilfredsstillende grad integrere bæredygtighedshensyn i investeringsforvaltningen på det unoterede område. Dataadgang og -tilgængelighed forventes at blive bedre de kommende år.

Anvendelse af referencebenchmark
Pensionsproduktet ’Fleksion’ følger ikke som helhed noget referencebenchmark med henblik på fremme af miljømæssige eller sociale karakteristika.

Det bemærkes, at PenSam's børsnoterede aktieportefølje tilnærmelsesvist følger MSCI ACWI Climate Change Indekset, der har en tydelig klimaprofil. Porteføljen af likvid kredit følger ligeledes et klimatilpasset indeks.
PenSam har defineret fire hovedområder, der ønskes særligt fokus på i vores arbejde med bæredygtighed og ansvarlige investeringer:

1. Klima
2. Fair skat
3. Bæredygtigt byggeri
4. Arbejdstagerrettigheder

Fokusområderne vurderes at dække seks af FN’s 17 verdensmål (SDG), idet klima indgår i tre af de samlede mål.

De fire fokusområder, som uddybes i linket nedenfor, bidrager samlet til at minimere PenSam's bæredygtighedsrisici og til at løfte PenSam's samfundsansvar som investor.

Læs mere om det finansielle produkts miljømæssige eller sociale karakteristika
PenSam's arbejde med ansvarlige investeringer, herunder integration af bæredygtighedsrisici og hensynet til investeringsbeslutningernes vigtigste negative bæredygtighedsvirkninger, er et højt prioriteret område, da det understøtter målet om at varetage pensionsopsparernes interesser bedst muligt.

En forudsætning for alt arbejde med bæredygtighed og ansvarlige investeringer i PenSam er, at arbejdet understøtter opnåelse af et tilfredsstillende afkast. Herunder har PenSam fokus på at sikre, at investeringsporteføljen er robust over for den effekt, som udviklingen inden for bæredygtighed og ansvarlighed har på investeringerne.

Arbejdet med ansvarlige investeringer i PenSam kommer til udtryk i følgende tre elementer:

1.Eksklusion
2.Aktivt ejerskab
3.Impact investering

Eksklusion
Der foretages eksklusion af selskaber og lande/statsobligationer, der ikke ønskes i PenSam's porteføljer. Eksklusion foretages som følge af, at disse på langt sigt vurderes at introducere bæredygtighedsrisici, som ikke kompenseres via et højere forventet afkast. Yderligere ekskluderes investeringer, der ikke lever op til PenSam's værdier og holdninger. En forudsætning for alle eksklusioner er, at disse udgør så begrænset en del af investeringsuniverset, at de ikke påvirker muligheden for at optimere det samlede afkast-/risikoforhold i porteføljen.

Aktivt ejerskab
Aktivt ejerskab handler om at påvirke selskaber i en ønsket retning, oftest i samarbejde med andre investorer. Aktivt ejerskab kan i nogle tilfælde opfattes som et alternativ til eksklusion af et selskab. Fremfor at ekskludere kan PenSam således gennem det aktive ejerskab søge at påvirke selskabet til at fjerne/imødegå bæredygtighedsrisici og/eller leve op til PenSam's værdier og holdninger.

Impact investeringer/Grønne investeringer
Impact investeringer omfatter investeringer, der understøtter en ønsket retning, f.eks. klimarelaterede investeringer som solcelle- og vindmølleparker. Det er en forudsætning for denne type investeringer, at det forventede afkast er tilfredsstillende i forhold til risikoen.
Dette finansielle produkt fremmer miljømæssige eller sociale karakteristika, men det har ikke bæredygtig investering som sit mål. Der er ikke fastsat en minimumsandel af bæredygtige investeringer med et miljømål i overensstemmelse med EU-klassificeringssystemet.

PenSam foretager i dag bæredygtige investeringer, som sker via selskaber, fonde eller projekter. Bæredygtige investeringer kan f.eks. være i direkte infrastruktur (solcelle- og vindmølleparker), grønne obligationer, udlån til grønne projekter, ”grønne” aktier m.m.

PenSam har et mål om, at henholdsvis 15 % og 20 % af porteføljen skal være investeret i bæredygtige aktiviteter i 2025 og 2030. Målsætningerne søges løbende opdateret i takt med bl.a. teknologiudvikling, bedre forhold for gennemlysning af underliggende selskaber samt implementering af EU-regulering, herunder EU’s taksonomi.

Ca. 10 % af PenSam's nuværende investeringsportefølje (januar 2023) udgøres i dag af bæredygtige investeringer, hvor særligt solceller, vindmøller, øvrig grøn infrastruktur og bæredygtige ejendomme udgør en væsentlig andel.
PenSam overvåger systematisk investeringsporteføljerne og de eksterne kapitalforvaltere, der investerer på vegne af PenSam. Som led heri har PenSam indgået samarbejde med screenings- og engagementselskabet Sustainalytics, der er en global og uafhængig analyse- og rådgivningsvirksomhed.

Ved indgåelse af nye investeringstilsagn og i den løbende opfølgning vurderes PenSam’s eksterne kapitalforvaltere i forhold til håndtering af ESG. PenSam's eksterne kapitalforvaltere, som investerer på vegne af PenSam, bliver vurderet og får tildelt en ESG-score. Scoren er mellem 0 og 60 point og opgøres på baggrund af 15 spørgsmål indenfor følgende tre områder:

1. Politik og interne ressourcer,
2. ESG-integration
3. Aktivt ejerskab

Scoren skal være på et minimumsniveau på 30 point. Er scoren under 30, og det ikke vurderes at være muligt at øge scoren til 30 inden for to år, vil der ikke blive lavet en aftale med den pågældende forvalter.

Klima
På klimaområdet monitorerer PenSam internt investeringsporteføljens CO2-aftryk via anvendelse af MSCI ESG Manager, herunder analyseværktøjet Carbon Footprint.

Fair skat
På skatteområdet udfører PenSam enten på eget opdrag eller på opdrag fra eksterne samarbejdspartnere, engagement rettet mod udvalgte multinationale selskaber vedrørende skattepolitikker, betalinger og åbenhed.

Bæredygtigt byggeri
På ejendomsområdet monitoreres porteføljen løbende op imod de ambitiøse mål for bl.a. reduktion af CO2-udledning, der indgår i bæredygtighedsstrategien. Monitorering, herunder datatilvejebringelse, sker i samarbejde med PenSam's asset manager.

Arbejdstagerrettigheder og øvrige Sociale og Ledelsesmæssige forhold
PenSam's investeringer i selskaber bliver endvidere overvåget i forhold til en række konventioner og internationale aftaler, se vedlagte link.
Læs mere om overvågning af miljømæssige eller sociale karakteristika
Der henvises indledningsvis til afsnittene ’Investeringsstrategi’ og ’Overvågning af miljømæssige eller sociale karakteristika’, hvori metoderne til fremme af miljømæssige og sociale karakteristika også er behandlet.

Klima
Screening for klimarelaterede forhold, herunder CO2-aftryk og -udledning i enkelte selskaber eller på porteføljeniveau, sker via MSCI’s værktøj Carbon Footprint. PenSam's noterede portefølje af aktier og obligationer med tilhørende vægte uploades og screenes for CO2-udledning. Formålet med screeningen er at sikre, at PenSam's målsætning om en CO2-reduktion for hele investeringsporteføljen i 2025 på -44% (ift. 2019-niveau) og net-zero i 2050 er på rette kurs.

Screeningsprocessen kan ultimativt føre til frasalg af selskaber.

Fair skat og Arbejdstagerrettigheder
Hvad angår screening af sociale- og ledelsesmæssige forhold, herunder identificering af eventuelle normbrud, sker dette via PenSam's samarbejde med Sustainalytics. Den overordnede metodiske tilgang er illustreret i figuren nedenfor:

Unoterede investeringer
På det unoterede område (Private Equity, Infrastruktur og Illikvid kredit) har Pensam indgået samarbejde med ATP om indhentning af ESG-data via spørgeskemaer.

Formålet ATP-initiativet er dels at indsamle data for bedre at kunne monitorere den unoterede del af porteføljen vedr. bæredygtighedsrisici og negative bæredygtighedspåvirkninger. Og dels at skabe et mere solidt fundament for rapportering iht. EU’s disclosure- og taksonomiforordning.

Stemmeafgivning
PenSam samarbejder med ISS Proxy Voting om den løbende stemmeafgivning på generalforsamlinger i børsnoterede selskaber. ISS Proxy Voting stemmer ud fra PenSams principper for stemmeafgivning.

PenSam stemmer principielt på alle generalforsamlinger i børsnoterede selskaber, hvor PenSam er aktionær.

I ønsket om at være transparent, offentliggøres stemmeafgivelsen i børsnoterede selskaber via en online portal, som kan tilgås her.
Datakilder
PenSam har adgang til analyse- og screeningsværktøjer samt ESG-data via vores samarbejde med MSCI.

Information om de enkelte data og analyseværktøjer kan tilgås via:
www.msci.com/our-solutions/esg-investing
PenSam har ligeledes adgang til analyse- og screeningsværktøjer samt ESG-data via vores samarbejde med Sustainalytics.

Information om de enkelte data og analyseværktøjer kan tilgås via:
www.sustainalytics.com

PenSam har adgang til analyseværktøjer samt virksomhedsdata via vores samarbejde med ISS Proxy Voting.

Information om de enkelte data og analyseværktøjer kan tilgås via:
www.issgovernance.com/solutions/proxy-voting-services

Datakvalitet
PenSam udfører ikke revision af de modtagne ESG-data fra eksterne samarbejdspartnere.

Datakvaliteten vurderes, med udgangspunkt i allerede foretagne analyser og screeninger, at være tilfredsstillende.

Det er dog PenSam's vurdering, at både noterede og unoterede selskabers rapportering vedr. bæredygtighedshensyn ikke endnu har opnået en modenhed og kvalitet som det er tilfældet for øvrig finansiel data/information.

Databehandling
PenSam behandler data i overensstemmelse med de aftaler der er lavet med de respektive dataudbydere, og i øvrigt den gældende datalovgivning.

Dataestimater
For nuværende anvendes der ikke estimater.

Ovenstående kan ændre sig efterhånden som nye reguleringsmæssige tiltag søges implementeret.
Begrænsninger i adgang til data og i metodisk tilgang til integrering af bæredygtighedshensyn
PenSam vurderer, at det både internt og generelt i branchen er en udfordring at tilvejebringe de nødvendige ESG-data (fx udledningsdata, sociale data og taksonomi-relateret information) for Private Equity, Infrastruktur og Illikvid kredit. Dette med henblik på at monitorere og i tilfredsstillende grad integrere bæredygtighedshensyn i investeringsforvaltningen på det unoterede område.

PenSam's samarbejde med ATP vedr. indhentning af ESG-data via spørgeskemaer vurderes at kunne styrke transparensen og datatilgængeligheden på det unoterede område på længere sigt. Der pågår i øjeblikket drøftelser på brancheniveau, om hvordan en fuldstændig dataunderstøttelse på det unoterede område sikres.

Betydning for fremme af de miljømæssige og sociale karakteristika
Udfordringen med at sikre data og tilfredsstillende monitorering af den unoterede portefølje påvirker ikke PenSam's overordnede fokusområder på bæredygtighedsområdet og de tilhørende målsætninger.
PenSam's investeringsprodukt ’Fleksion’ følger ikke som helhed noget referencebenchmark med henblik på fremme af miljømæssige eller sociale karakteristika.

Det bemærkes, at PenSam's børsnoterede aktieportefølje tilnærmelsesvist følger MSCI ACWI Climate Change Indekset. Indekset har en tydelig klimaprofil med en markant undervægt til traditionelle energivirksomheder, der udvinder og distribuerer fossile brændstoffer. Og omvendt en overvægt til virksomheder, der udbyder produkter og ydelser, som bidrager positivt til den grønne omstilling.

Porteføljen af likvid kredit følger ligeledes et klimatilpasset indeks, der definerer investeringsuniverset. Investeringsuniverset tilpasses løbende, men udelukker på nuværende tidspunkt virksomheder, der udvinder og afbrænder fossile brændstoffer.